A maior reorganização dos fluxos de petróleo desde a década de 1970

– e as coisas podem nunca voltar ao normal. A invasão russa da Ucrânia e as sanções às exportações russas de petróleo estão mudando as rotas globais de comércio de petróleo. Nas últimas quase cinco décadas, o petróleo fluiu mais ou menos livremente de qualquer fornecedor para qualquer cliente no mundo, exceto pelas sanções ao Irã e à Venezuela nos últimos anos.

Este livre comércio de energia acabou agora, após a agressão russa e as sanções ocidentais que se seguiram, além da decisão irreversível da Europa de cortar sua dependência da energia russa a qualquer custo.

Uma nova guerra fria no mercado de petróleo

Uma nova Cortina de Ferro está agora derrubando os fluxos de petróleo à medida que a Europa se volta para os EUA, Oriente Médio e África (e basicamente todos que não são a Rússia) para o fornecimento de petróleo. A UE adotou na semana passada um pacote de sanções para parar de importar petróleo bruto russo via marítima dentro de seis meses e produtos petrolíferos russos dentro de oito meses.

Em uma medida de muito mais alcance no pacote de sanções, a UE também proíbe os operadores da UE de segurar e financiar o embarque de petróleo russo para países terceiros após um período de seis meses.

O Reino Unido também deve aderir à proibição de seguro depois que o Reino Unido e a União Europeia concordaram em fechar em conjunto o acesso da Rússia ao seguro de carga de petróleo. O Reino Unido abriga um clube de seguradoras que cobre 95% do mercado global de seguros de embarque de petróleo.

Espera-se que esta medida torne os embarques de petróleo russo para países dispostos a levar seu óleo, principalmente na Ásia, mais difíceis de organizar em termos de cobertura de responsabilidade, e pode levar compradores na Índia e na China a pedir descontos ainda maiores do petróleo russo. O carro-chefe Urals da Rússia está sendo vendido com um desconto de mais de US$ 30 para o Brent atualmente.

Mudança de Rotas Comerciais

Até o final deste ano, a Europa espera ter efetivamente banido 90% de todas as suas importações de petróleo russo antes da guerra. O embargo e a auto sanção já estão prejudicando o tráfego global de petroleiros. Em vez de viajar duas ou três semanas dos portos bálticos da Rússia para Hamburgo ou Roterdã, os navios-tanque que transportam petróleo russo agora viajam dois ou três meses para chegar à Índia e à China.

Para o petróleo que vai para a Europa, o Oriente Médio agora percorrerá distâncias maiores para os portos europeus em comparação com as rotas mais curtas para a Índia e a China.

Essas mudanças nos fluxos de petróleo resultarão em custos mais altos de seguro, transporte e financiamento para cargas, disse Zoltan Pozsar, chefe global de estratégia de taxa de juros de curto prazo do Credit Suisse e ex-funcionário do Departamento do Tesouro dos EUA, ao The Wall Street Journal, disse:  “O comércio de energia mais caro – devido ao fim do livre comércio que se baseava apenas nos sinais de oferta, demanda e preços do mercado – poderia colocar as commodities no centro da próxima crise econômica global.”

Vencedores e Perdedores

Claro, a Rússia está usando cada vez mais transferências de navio para navio para carregar petróleo de navios-tanque menores em superpetroleiros. Espera-se também que recupere parte de seus embarques de petróleo da mesma forma que o Irã vem fazendo desde que as sanções dos EUA sobre suas exportações  foram reimpostas em 2018. Ainda assim, a Ásia não será capaz de absorver todo o petróleo russo que anteriormente ia para Europa, que era o cliente de petróleo número um da Rússia antes da guerra.

A Índia, que tradicionalmente compra petróleo principalmente do Oriente Médio, está aumentando as compras de petróleo russo, aproveitando o petróleo barato. Os produtores do Oriente Médio, por sua vez, deverão fornecer mais petróleo para a Europa, assim como os produtores africanos e os Estados Unidos.

Índia e China são a chance da Rússia de continuar vendendo seu petróleo. Embora a Rússia expresse publicamente confiança de que terá “novos mercados” para sua energia, os analistas duvidam que todo o petróleo que teria ido para a Europa possa acabar com compradores na Ásia, também por questões de cobertura de responsabilidade e mudanças nas rotas de comércio de petróleo que  estendem o período de viagem do petróleo bruto do vendedor ao refinador.

Para a Europa, a escolha do fornecimento de petróleo agora é política e estará disposta a pagar um prêmio para adquirir petróleo não russo. Isso restringirá as opções de oferta e continuará a sustentar os preços elevados do petróleo nos próximos meses.

Comentando sobre o embargo da UE às importações de petróleo por via marítima russa, a Fitch Ratings disse na semana passada:

“Esta proibição terá um impacto significativo nos fluxos globais de comércio de petróleo, com cerca de 30% das importações da UE precisando de substituição de outras regiões, incluindo o Oriente Médio (Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos têm capacidade de produção sustentada de cerca de 2MMbpd e 1MMbpd, respectivamente) , África e os EUA.”

“No entanto, acreditamos que o redirecionamento de todos os volumes de petróleo e produtos russos pode não ser possível devido a limitações de infraestrutura, auto restrições dos compradores e complicações logísticas, como possíveis restrições ao fornecimento de seguro para cargas que transportam petróleo russo. Como resultado, estimamos que cerca de 2MMbpd-3MMbpd das exportações de petróleo da Rússia, ou cerca de um quarto da produção de petróleo do país, podem desaparecer do mercado global até o final de 2022”, observou a Fitch.

Nesta nova ordem mundial para os fluxos de comércio de petróleo, há duas questões-chave que o mercado e os formuladores de políticas nos Estados Unidos e na Europa estarão analisando no curto prazo. Estes são se o mundo tem capacidade ociosa suficiente para substituir as importações russas da UE e quão dispostos os detentores de capacidade ociosa – Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos – estarão em explorar essa capacidade. De acordo com o acordo da Opep +, a meta de produção da Arábia Saudita para julho é de 10,833 milhões de bpd, mas o Reino raramente testou uma produção sustentada de 11 milhões de bpd, apesar de reivindicar uma capacidade de 12 milhões de bpd.

Original: https://oilprice.com/Energy/Energy-General/The-Biggest-Reshuffle-Of-Oil-Flows-Since-The-1970s.html